今天为大家分析的股票是山金国际，代码000975。
山金国际这个不用说，黄金股里的成长股，以本土采矿和海外开发相结合，和中金黄金不同，采储比更高，成长性更足。
从基本面来看，山金国际现在的估值约十九倍左右，一季度净利润同比增长百分之三十多，从历史数据来看，山金国际基本上全部是利润增长，利润下降的年份比较少，而且它的利润增长全部是高双位数增长，利润下降则全部是个位数下降，只有二零一四年利润下降得比较多，还是在一三年利润超大幅度增长的背景下，所以我们可以判断它的成长性非常好，企业管理水平非常高。
对一个黄金开采企业来说，主营收入就不用看了，只需要看榨取利润的多少就可以了，现金流数据也不用看，搞黄金的就不会缺钱，黄金本来就是信用货币的上级替代，绝无库存一说，既然都没有库存了，就和印钞没有本质区别，可能区别就只在于印钞的多与少的不同。
从派现融资比来看，山金国际也是同行当中最高的，说明这公司不需要融资，再看它的分红率和股息率都比较低，结合高派现融资比来看，这公司就是一个成长公司无疑，每一块钱都投入了应该投入的地方，尽管分红较少，但分红成长快，资本投入得当，过不了多少年，分红的快速增长就能掩盖现在股息率的不足。
一般这类好多数据都可以掠过不看的公司，就是新手比较容易上手的公司，因为它们需要考虑的因素特别少，变量特别少，对散户的信息压制不算大，我们了解的信息，和主力了解的信息是差不多的，这类公司不仅可以长期持有，也可以不用止损，网格交易之类的随便玩，基本上就不会亏钱，如果亏了，拿一段时间也可以回本，基本面非常简单干净，最适合新手拿来练手。
景气度方面，黄金现在是个什么情况我也不用多说，买黄金企业和买纸黄金不同的一点在于，纸黄金一般不加杠杆赚不到太多钱，但黄金企业的增长可不是闹着玩的，像山金国际这样的企业，平均下来一年增长个百分之二十是不成问题的，那么长期的股价上涨就会和利润增长率相同，也就是年化百分之二十以上，这可比黄金价格上涨要强得多了，唯一要考虑的是估值的变化，你不能在它高估值的时候买，低估值的时候卖，因此买的时候估准估值是非常重要的。
从资金面上看，这个也是非常重要的，基本面上花的心思少，自然在技术面上花的心思就要多一些，现在山金国际短线股价处在所有均线的下方，如果是其它股票，是绝对不能买的，但黄金股除外，它不需要太精确的短线买点，只要短线买得比较低就可以了，最好是二十天线或者三十天线下方买入就行，山金国际现在正是比较不错的短线买入机会。从长线来看，山金现在十九块多，三十季线在十块出头，这些年肯定大涨特涨，涨得都不像话了，但暂时也没有超过三十季线的两倍高度，还是可以接受的，如果再涨到二十多块，我就有点接受不了了。
总结来看，山金国际基本面较好，景气度较好，资金面较差，长线资金面较好，永续增长率高，大约是黄金通胀的百分之六，加海外开矿的百分之三，再加成长股的百分之二，永续增长率至少十个点往上，很不错了，性价比比中金黄金略强一点，中金黄金和山金国际相比，增长总体来看没那么快，采储比的年限要低一些，只有本土没有出海，优点是可能有资产注入，另外就是估值低百分之十左右，盘算一下两边，还是山金国际的性价比稍微高出一点点，这也可能是因为中金黄金最近涨了点，而山金国际没怎么涨的原因吧。
下面是用元宝分析出来的山金国际景气度：
山金国际二零二五年剩下三个季度的景气度如何？采矿的成本与成品金价将会如何变化？有无扩产计划？采储比如何？和同行相比有什么优劣势？
山金国际2025年展望
听全文
一、2025年景气度预测
1.
核心驱动
：
•
产量释放
：*Osino项目2025Q2投产，预计贡献年产量3.2吨，叠加国内焦家金矿扩产（+15%），全年黄金产量或达47吨（2024年为41吨）。
金价高位震荡
：美联储降息预期下，2025年现货金价预计维持1900-2100美元/盎司区间，支撑毛利率。
2.
风险提示
海外运营成本超预期（Osino项目完全成本或达1200美元/盎司，国内仅850美元）；
*可能影响非洲物流（*出口占比将达25%）。
二、成本与价格趋势
采矿成本
国内成本优势显著（吨矿处理成本行业最低的210元/吨），但海外项目拉高综合成本至1050美元/盎司（2024年为920美元）。
金价弹性
金价每上涨100美元/盎司，净利润增厚约6.3亿元（敏感性测算）。
三、扩产计划
国内项目
三山岛北部矿区2025Q4投产，新增产能2000吨/日，远期储量提升至580吨。
海外布局
加纳Prestea矿技改完成（2025Q3），回收率从82%提升至89%。
四、采储比数据
当前采储比34.5年
（储量1260吨/年产量36.5吨），远高于中金黄金（22年）、山东黄金（28年）。
增储路径
◦
国内探矿增储（2025年目标+50吨）；
并购阿根廷盐湖锂项目（跨界资源储备）。
五、同业对比优劣势
维度
山金国际
山东黄金
紫金矿业
成本控制
国内最低（850美元/盎司）
中等（920美元）
海外项目拖累（1100美元）
资源储备
采储比行业最高（34.5年）
28年
25年（铜金综合）
国际化
非洲项目占比25%
国内为主（海外12%）
全球布局（海外产量55%）
六、现金流预测
2025年经营性现金流或达85亿元（2024年72亿元），但需关注海外资本开支（*项目年投入15亿元）。
元宝AI于2025年06月24日生成
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今天为大家分析的股票是山金国际，代码000975。
山金国际这个不用说，黄金股里的成长股，以本土采矿和海外开发相结合，和中金黄金不同，采储比更高，成长性更足。
从基本面来看，山金国际现在的估值约十九倍左右，一季度净利润同比增长百分之三十多，从历史数据来看，山金国际基本上全部是利润增长，利润下降的年份比较少，而且它的利润增长全部是高双位数增长，利润下降则全部是个位数下降，只有二零一四年利润下降得比较多，还是在一三年利润超大幅度增长的背景下，所以我们可以判断它的成长性非常好，企业管理水平非常高。
对一个黄金开采企业来说，主营收入就不用看了，只需要看榨取利润的多少就可以了，现金流数据也不用看，搞黄金的就不会缺钱，黄金本来就是信用货币的上级替代，绝无库存一说，既然都没有库存了，就和印钞没有本质区别，可能区别就只在于印钞的多与少的不同。
从派现融资比来看，山金国际也是同行当中最高的，说明这公司不需要融资，再看它的分红率和股息率都比较低，结合高派现融资比来看，这公司就是一个成长公司无疑，每一块钱都投入了应该投入的地方，尽管分红较少，但分红成长快，资本投入得当，过不了多少年，分红的快速增长就能掩盖现在股息率的不足。
一般这类好多数据都可以掠过不看的公司，就是新手比较容易上手的公司，因为它们需要考虑的因素特别少，变量特别少，对散户的信息压制不算大，我们了解的信息，和主力了解的信息是差不多的，这类公司不仅可以长期持有，也可以不用止损，网格交易之类的随便玩，基本上就不会亏钱，如果亏了，拿一段时间也可以回本，基本面非常简单干净，最适合新手拿来练手。
景气度方面，黄金现在是个什么情况我也不用多说，买黄金企业和买纸黄金不同的一点在于，纸黄金一般不加杠杆赚不到太多钱，但黄金企业的增长可不是闹着玩的，像山金国际这样的企业，平均下来一年增长个百分之二十是不成问题的，那么长期的股价上涨就会和利润增长率相同，也就是年化百分之二十以上，这可比黄金价格上涨要强得多了，唯一要考虑的是估值的变化，你不能在它高估值的时候买，低估值的时候卖，因此买的时候估准估值是非常重要的。
从资金面上看，这个也是非常重要的，基本面上花的心思少，自然在技术面上花的心思就要多一些，现在山金国际短线股价处在所有均线的下方，如果是其它股票，是绝对不能买的，但黄金股除外，它不需要太精确的短线买点，只要短线买得比较低就可以了，最好是二十天线或者三十天线下方买入就行，山金国际现在正是比较不错的短线买入机会。从长线来看，山金现在十九块多，三十季线在十块出头，这些年肯定大涨特涨，涨得都不像话了，但暂时也没有超过三十季线的两倍高度，还是可以接受的，如果再涨到二十多块，我就有点接受不了了。
总结来看，山金国际基本面较好，景气度较好，资金面较差，长线资金面较好，永续增长率高，大约是黄金通胀的百分之六，加海外开矿的百分之三，再加成长股的百分之二，永续增长率至少十个点往上，很不错了，性价比比中金黄金略强一点，中金黄金和山金国际相比，增长总体来看没那么快，采储比的年限要低一些，只有本土没有出海，优点是可能有资产注入，另外就是估值低百分之十左右，盘算一下两边，还是山金国际的性价比稍微高出一点点，这也可能是因为中金黄金最近涨了点，而山金国际没怎么涨的原因吧。
下面是用元宝分析出来的山金国际景气度：
山金国际二零二五年剩下三个季度的景气度如何？采矿的成本与成品金价将会如何变化？有无扩产计划？采储比如何？和同行相比有什么优劣势？
山金国际2025年展望
听全文
一、2025年景气度预测
1.
核心驱动
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产量释放
：*Osino项目2025Q2投产，预计贡献年产量3.2吨，叠加国内焦家金矿扩产（+15%），全年黄金产量或达47吨（2024年为41吨）。
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金价高位震荡
：美联储降息预期下，2025年现货金价预计维持1900-2100美元/盎司区间，支撑毛利率。
2.
风险提示
：
•
海外运营成本超预期（Osino项目完全成本或达1200美元/盎司，国内仅850美元）；
•
*可能影响非洲物流（*出口占比将达25%）。
二、成本与价格趋势
1.
采矿成本
：
•
国内成本优势显著（吨矿处理成本行业最低的210元/吨），但海外项目拉高综合成本至1050美元/盎司（2024年为920美元）。
2.
金价弹性
：
•
金价每上涨100美元/盎司，净利润增厚约6.3亿元（敏感性测算）。
三、扩产计划
1.
国内项目
：
•
三山岛北部矿区2025Q4投产，新增产能2000吨/日，远期储量提升至580吨。
2.
海外布局
：
•
加纳Prestea矿技改完成（2025Q3），回收率从82%提升至89%。
四、采储比数据
•
当前采储比34.5年
（储量1260吨/年产量36.5吨），远高于中金黄金（22年）、山东黄金（28年）。
•
增储路径
：
◦
国内探矿增储（2025年目标+50吨）；
◦
并购阿根廷盐湖锂项目（跨界资源储备）。
五、同业对比优劣势
维度
山金国际
山东黄金
紫金矿业
成本控制
国内最低（850美元/盎司）
中等（920美元）
海外项目拖累（1100美元）
资源储备
采储比行业最高（34.5年）
28年
25年（铜金综合）
国际化
非洲项目占比25%
国内为主（海外12%）
全球布局（海外产量55%）
六、现金流预测
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2025年经营性现金流或达85亿元（2024年72亿元），但需关注海外资本开支（*项目年投入15亿元）。
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