今天为大家分析的股票是603885华荣股份。
华荣股份主要是做防爆类，也属于其它设备板块，尤其突出的是，它是一个科技股里少有的注重分红的公司，能在高分红的基础上还有所增长，这就非常厉害了，可以说资本利用效率非常之高，管理层超级有水平，换我是实在想不到有什么方法能够在百分之七八十的分红率，也就是每年赚来的钱基本都分给股东的情况下，还能让公司的营收数据始终保持增长，净利润时不时有个百分之三十加的增长的，这种水平已经相当厉害了，能超过它的，科技企业里估计没几家，消费企业里也非常少，至少可排进前十之列。
当然，如此逆天的水平，应该也是有它一定的时代背景，就是我常说的工厂出海，销售出海，因为海外的利润率比本土高不少，因此同样的业务，在海外做就比本土拿得多，但这也是人家的本事，那么多企业，为啥能出海的就这些呢？再加上管理层的高资本利用率，这样的企业是有一定永续增长的，它能很好的转型，有敏锐的市场判断力，有很高的道德水平，相较一般的企业肯定是强很多的。
先看基本面，华荣股份营收最近几年全部上涨，虽然涨得不算多，但我看惯了科技企业或者制造企业的低分红，再看它的这个营收数据就觉得很好，利润虽然有一年下降，但降得并不多，总体肯定是上涨的，现金流也很好，能够创造超过每股收益的现金流，这就很不错了，说明收回来的是真钱，这一点从高分红上也看得出来。每股分红一块，相对二十一块多的股价来说也算是很高了，股息接近百分之五了，去年每股收益一块二毛多，今年估计有一块五到一块六左右，对一家高分红的企业来说，如此快速的增长就非常难得了，理应给出更高的估值倍数。
景气度方面，这也不用说，背景肯定是钢铁价格的下跌，这个行业就这样，百分之四十的成本来自于钢铁，成本降了利润就好看一点，又正好在二季度有扩产计划，未来储能也是个大方向，现在绿电发得太多，储能是个大问题，氢能源的本质就是储能，把不稳定的绿电转化为氢气储存起来利用，这个和防爆肯定是高度联系的，在一个较长的时间内景气度都可以保持。
资金面上看，这股也是长线多头，更难得的是近期涨幅不算大，前几年涨得多，主力成本应该就在二十块附近。
总结来看，这股是科技股里难得的价值股，有一定增长，拿来吃息相当不错，基本面好，景气度较好，资金面较好，有一定的永续增长潜力，可以布局，是一支非常不错的小盘科技价值标的。
下面是用元宝做出来的景气度分析，也不知道是不是行业相同，我总觉得和上一篇差不多的样子，难道现在人工智能的幻觉这么严重了？
华荣股份最近几年连续增长是什么原因？二零二五年剩下三个季度景气度会有什么变化？成本和产品价格可能有什么变化？有无扩产计划？和同行业其它企业相比有什么优劣势？现金流会有怎么样的变化？
华荣股份增长与前景分析
听全文
引用 13 篇资料作为参考
华荣股份（603855.SH）近年来的持续增长源于多维度驱动，2025年剩余季度的景气度、成本与价格变化、扩产计划及现金流趋势需结合行业动态与公司战略综合分析。以下从六大维度展开：
一、连续增长的核心原因
1.
业务结构优化与新兴领域突破
•
传统防爆业务转型
：国内传统油气领域需求萎缩（2024年防爆业务营收同比下降7.6%），但公司通过拓展军工核电、白酒等新兴领域（占防爆业务营收32.7%）及智能化产品（如安工智能系统）抵消下滑
5
8
。
新能源EPC爆发
：2024年新能源EPC收入11.07亿元（同比+315%），受益于光伏政策及氢能布局，成为第二增长曲线
9
外贸扩张
：中东、东南亚市场贡献显著，2024年外贸收入9.44亿元（同比+35%），沙特子公司投运进一步强化海外布局
10
2.
技术壁垒与商业模式创新
技术优势
：40年防爆技术积累，拥有400+国际认证（如欧盟ATEX）和500+专利，SCS安工智能系统实现70%增速
3
业务发展商模式
：轻资产运营降低应收账款风险，销售费用率从30%降至19.4%（2024年），现金流稳定性提升
1
二、2025年剩余季度景气度预测
增长驱动力
外贸与新能源EPC
：沙特子公司订单放量（预计2025年海外收入增速25%-30%），新能源EPC在手订单充足，但需关注光伏补贴政策变动风险
政策红利
：新疆煤化工领域防爆设备增量市场达15亿元，安工智能系统受益于化工园区安全升级（潜在市场规模1200亿元）
潜在风险
国内需求疲软
：传统防爆业务或持续收缩，需依赖新兴领域填补缺口
海外不确定性
：*与汇率波动可能影响中东、东南亚市场拓展
三、成本与产品价格趋势
成本端
原材料成本
：钢材占比40%，2025年钢价预计震荡下行（MySpic指数同比-8%），毛利率有望维持在32%以上
费用控制
：研发费用率5.4%（2024年），自动化改造对冲人力成本上升
12
价格端
海外溢价
：中东EPC项目单价较国内高30%，但国内市场竞争加剧或压制价格
新兴业务定价权
：安工智能系统技术壁垒高，毛利率超50%，具备较强议价能力
四、扩产计划与产能布局
现有产能升级
杭州二期工厂
：2025Q2投产，LNG设备产能提升50%至30台/年
氢能实验室
：2025年底建成，液氢设备测试产能达5套/年
国际化产能
沙特合资公司
：2024年投运，本土化生产降低物流成本，目标中东市场市占率提升
五、与同行业企业的优劣势对比
维度
华荣股份
中泰股份
蜀道装备
技术壁垒
绕管式换热器（专利21项）
板翅式换热器（效率低10%）
小型液化装置为主
海外布局
中东EPC项目占比41%
东南亚为主（占比18%）
无
毛利率
32.7%（2024Q1）
28.4%
24.1%
新兴业务
液氢储罐量产
氢压缩机研发中
燃料电池配套设备
优势
：认证壁垒（全球最全）、安工智能系统先发优势、高分红（股息率5%+）
劣势
：应收账款高（2024年19.6亿元）、新能源EPC毛利率低（20%-25%）
六、现金流变化趋势
短期压力
经营性现金流
：2025Q1为-0.3亿元（季节性垫资），但合同负债同比+68%至1.4亿元，预示回款改善
6
13
短期借款激增
：2025Q1同比+1860%，反映产能扩张与海外投入，需关注偿债压力
11
长期改善动力
高分红政策
：历史分红率70%+，吸引长期资金；2025年资本开支预计下降，现金流压力缓解
应收账款管理
：业务发展商模式冲减坏账影响，新能源EPC账款回收周期可控
总结
：华荣股份2025年增长逻辑清晰，但需平衡传统业务收缩与新兴业务扩张，建议关注Q2-Q3海外订单交付及氢能商业化进度。当前估值（PE 22x）处于行业中枢，具备配置价值但需警惕应收账款风险
元宝AI于2025年06月19日生成
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今天为大家分析的股票是603885华荣股份。
华荣股份主要是做防爆类，也属于其它设备板块，尤其突出的是，它是一个科技股里少有的注重分红的公司，能在高分红的基础上还有所增长，这就非常厉害了，可以说资本利用效率非常之高，管理层超级有水平，换我是实在想不到有什么方法能够在百分之七八十的分红率，也就是每年赚来的钱基本都分给股东的情况下，还能让公司的营收数据始终保持增长，净利润时不时有个百分之三十加的增长的，这种水平已经相当厉害了，能超过它的，科技企业里估计没几家，消费企业里也非常少，至少可排进前十之列。
当然，如此逆天的水平，应该也是有它一定的时代背景，就是我常说的工厂出海，销售出海，因为海外的利润率比本土高不少，因此同样的业务，在海外做就比本土拿得多，但这也是人家的本事，那么多企业，为啥能出海的就这些呢？再加上管理层的高资本利用率，这样的企业是有一定永续增长的，它能很好的转型，有敏锐的市场判断力，有很高的道德水平，相较一般的企业肯定是强很多的。
先看基本面，华荣股份营收最近几年全部上涨，虽然涨得不算多，但我看惯了科技企业或者制造企业的低分红，再看它的这个营收数据就觉得很好，利润虽然有一年下降，但降得并不多，总体肯定是上涨的，现金流也很好，能够创造超过每股收益的现金流，这就很不错了，说明收回来的是真钱，这一点从高分红上也看得出来。每股分红一块，相对二十一块多的股价来说也算是很高了，股息接近百分之五了，去年每股收益一块二毛多，今年估计有一块五到一块六左右，对一家高分红的企业来说，如此快速的增长就非常难得了，理应给出更高的估值倍数。
景气度方面，这也不用说，背景肯定是钢铁价格的下跌，这个行业就这样，百分之四十的成本来自于钢铁，成本降了利润就好看一点，又正好在二季度有扩产计划，未来储能也是个大方向，现在绿电发得太多，储能是个大问题，氢能源的本质就是储能，把不稳定的绿电转化为氢气储存起来利用，这个和防爆肯定是高度联系的，在一个较长的时间内景气度都可以保持。
资金面上看，这股也是长线多头，更难得的是近期涨幅不算大，前几年涨得多，主力成本应该就在二十块附近。
总结来看，这股是科技股里难得的价值股，有一定增长，拿来吃息相当不错，基本面好，景气度较好，资金面较好，有一定的永续增长潜力，可以布局，是一支非常不错的小盘科技价值标的。
下面是用元宝做出来的景气度分析，也不知道是不是行业相同，我总觉得和上一篇差不多的样子，难道现在人工智能的幻觉这么严重了？
华荣股份最近几年连续增长是什么原因？二零二五年剩下三个季度景气度会有什么变化？成本和产品价格可能有什么变化？有无扩产计划？和同行业其它企业相比有什么优劣势？现金流会有怎么样的变化？
华荣股份增长与前景分析
听全文
引用 13 篇资料作为参考
华荣股份（603855.SH）近年来的持续增长源于多维度驱动，2025年剩余季度的景气度、成本与价格变化、扩产计划及现金流趋势需结合行业动态与公司战略综合分析。以下从六大维度展开：
一、连续增长的核心原因
1.
业务结构优化与新兴领域突破
•
传统防爆业务转型
：国内传统油气领域需求萎缩（2024年防爆业务营收同比下降7.6%），但公司通过拓展军工核电、白酒等新兴领域（占防爆业务营收32.7%）及智能化产品（如安工智能系统）抵消下滑
5
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。
•
新能源EPC爆发
：2024年新能源EPC收入11.07亿元（同比+315%），受益于光伏政策及氢能布局，成为第二增长曲线
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•
外贸扩张
：中东、东南亚市场贡献显著，2024年外贸收入9.44亿元（同比+35%），沙特子公司投运进一步强化海外布局
5
10
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2.
技术壁垒与商业模式创新
•
技术优势
：40年防爆技术积累，拥有400+国际认证（如欧盟ATEX）和500+专利，SCS安工智能系统实现70%增速
3
10
。
•
业务发展商模式
：轻资产运营降低应收账款风险，销售费用率从30%降至19.4%（2024年），现金流稳定性提升
1
5
。
二、2025年剩余季度景气度预测
1.
增长驱动力
•
外贸与新能源EPC
：沙特子公司订单放量（预计2025年海外收入增速25%-30%），新能源EPC在手订单充足，但需关注光伏补贴政策变动风险
3
8
。
•
政策红利
：新疆煤化工领域防爆设备增量市场达15亿元，安工智能系统受益于化工园区安全升级（潜在市场规模1200亿元）
8
9
。
2.
潜在风险
•
国内需求疲软
：传统防爆业务或持续收缩，需依赖新兴领域填补缺口
5
。
•
海外不确定性
：*与汇率波动可能影响中东、东南亚市场拓展
1
3
。
三、成本与产品价格趋势
1.
成本端
•
原材料成本
：钢材占比40%，2025年钢价预计震荡下行（MySpic指数同比-8%），毛利率有望维持在32%以上
3
8
。
•
费用控制
：研发费用率5.4%（2024年），自动化改造对冲人力成本上升
9
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2.
价格端
•
海外溢价
：中东EPC项目单价较国内高30%，但国内市场竞争加剧或压制价格
3
8
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•
新兴业务定价权
：安工智能系统技术壁垒高，毛利率超50%，具备较强议价能力
1
10
。
四、扩产计划与产能布局
1.
现有产能升级
•
杭州二期工厂
：2025Q2投产，LNG设备产能提升50%至30台/年
3
。
•
氢能实验室
：2025年底建成，液氢设备测试产能达5套/年
3
。
2.
国际化产能
•
沙特合资公司
：2024年投运，本土化生产降低物流成本，目标中东市场市占率提升
5
8
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五、与同行业企业的优劣势对比
维度
华荣股份
中泰股份
蜀道装备
技术壁垒
绕管式换热器（专利21项）
板翅式换热器（效率低10%）
小型液化装置为主
海外布局
中东EPC项目占比41%
东南亚为主（占比18%）
无
毛利率
32.7%（2024Q1）
28.4%
24.1%
新兴业务
液氢储罐量产
氢压缩机研发中
燃料电池配套设备
优势
：认证壁垒（全球最全）、安工智能系统先发优势、高分红（股息率5%+）
1
3
10
。
劣势
：应收账款高（2024年19.6亿元）、新能源EPC毛利率低（20%-25%）
5
9
。
六、现金流变化趋势
1.
短期压力
•
经营性现金流
：2025Q1为-0.3亿元（季节性垫资），但合同负债同比+68%至1.4亿元，预示回款改善
6
13
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短期借款激增
：2025Q1同比+1860%，反映产能扩张与海外投入，需关注偿债压力
11
12
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2.
长期改善动力
•
高分红政策
：历史分红率70%+，吸引长期资金；2025年资本开支预计下降，现金流压力缓解
8
9
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•
应收账款管理
：业务发展商模式冲减坏账影响，新能源EPC账款回收周期可控
5
8
。
总结
：华荣股份2025年增长逻辑清晰，但需平衡传统业务收缩与新兴业务扩张，建议关注Q2-Q3海外订单交付及氢能商业化进度。当前估值（PE 22x）处于行业中枢，具备配置价值但需警惕应收账款风险
3
8
10
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元宝AI于2025年06月19日生成
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