今天为大家分析的股票是海油发展，代码600968。
海油发展属于油田服务板块，这个板块本来我最想分析的是中曼石油，结果网友让我分析佩蒂股份，华能水电之类，把时间耽误了，轮到中曼石油的时候已经连续大涨了两天了，再来分析就有点不合适了，于是找了个替代的，这个海油发展看上去也不错，虽然比中曼石油稍微差一点，但差得也不算特别多，而且短线也没涨那么多，稍微安全一点。
先看基本面，海油发展最近一段时间都是百分之十八左右的净利润增长，虽然比不上中曼石油的百分之三十多增长，但也算还可以，并不差，预计它今年每股收益四毛钱左右，现在股价四块二多，十倍市盈率高一点点，比起中曼石油要稍微便宜一点点，如果是在星期三中曼石油还没开始起涨的时候，那肯定是比不上中曼石油的，现在嘛还是要差一些，但基本上也可以代替一下。
现金流方面，海油发展的现金流是不错的，去年五毛多，虽然下降，但净现金流比例仍高于每股收益，一般这类公司的应收帐款都比较好，能收到真钱，而且还比每股收益要多一些，处于市场竞争中比较好的地位。
盘子方面，海油发展两百多亿的盘子，算是个中盘股，股价低，可能会吸引一点喜欢买低价股的散户，比不上小盘价值股，但中盘价值股其实也不错，肯定涨得比大盘价值股要快。无质押，资产负债率百分之四十，算是一支盘子比较干净的股票了。
营收数据来看也算不错，一季报营收增长百分之九，净利润增长高于营收增长，说明公司还是有不小赚头的，有一定的溢价权，比起某些家电苦哈哈的净利润追不上营收增长要好不少。
股息方面是个亮点，百分之五十的分红率，三个多点的股息，特别是分红增长率，四年翻三倍，从每股分四分五涨到现在分一毛三分五，这个速度不得了，当然，未来不可能有这么快的增长，可以取一个百分之十左右的分红增长率，差不多也就是永续增长率了，以现在百分之三的股息开始算，百分之十的股息增长率，收息回本的年限应该挺不错，不过这个数值只能参考，因为油田服务毕竟还是个强周期板块，看上去稳定，但未必是真的稳定。
景气度方面就不用多说了，油价刚刚才疯涨，对油田来说肯定是一记强心针。
资金面上，海油发展刚刚涨过五季线，虽然短线看上去涨了一点，但中线来讲ixtt得不算多，以公司的稳定盈利水平，跌破五季线都显得有点不应该，最正常的走势就是始终在五季线上方百分之十左右的位置波动上涨，现在股价上穿五季线，算是重新走回长线多头排列，标准的右侧买入，短线有点追高，长线还算可以。
总结一下，海油发展算是一支中盘价值股，带周期属性，基本面较好，景气度很好，资金面较好，永续增长百分之十左右，算是一支还不错的股票，可以建仓买入，中曼石油我也顺带说一下，它现在的基本面还是很好，景气度比海油发展还好一点，资金面更是特别好，从性价比来说，就算是现在还是要比海油发展好一点点，但好得不多了，如果再涨一个涨停，那就比不上海油发展了。
下面是用元宝做出来的对海油发展的景气度分析：
海油发展二五年剩下三个季度的景气度如何？它的产品价格和成本价格将会如何变化？有无新增产能或定单？为什么二四年的每股净现金流会减少？按现在的股价，二四年分红每十股派一点三五元为基准，以后每年分红增长百分之十来计算，多少年可以持股收息回本？
海油发展2025年展望与分红回本分析
听全文
引用 17 篇资料作为参考
海油发展（600968.SH）2025年展望及投资回报分析
一、2025年剩余季度景气度判断
1.
行业需求支撑
•
国内油气增产
：中国海油（母公司）2025年产量目标760-780百万桶油当量（同比+6.9%），深海及天然气项目（如渤中26-6、圭亚那Yellowtail）投产将带动油服需求
1
11
。
全球深海投资增长
：2025年全球海洋油气勘探投资预计2200亿美元（同比+5%），深海科技布局（如FPSO、LNG船）为公司提供增量订单
3
2.
公司业绩驱动
订单饱满
：2024Q3营收同比+10.2%，归母净利润同比+32.6%，毛利率提升至15.4%，受益于规模效应和国产替代
2
新能源业务贡献
：分布式光伏（如宁波终端项目）、LNG运输船（“绿能瀛”交付）等低碳业务逐步放量
9
3.
风险因素
油价波动
：若布油长期低于60美元/桶，可能压制油服企业利润空间
7
15
应收账款风险
：2024年经营性现金流下降28.28%，因采购支出增加及台风灾害导致保险理赔延迟
12
13
二、产品价格与成本价格变化趋势
产品价格
技术服务
：与原油价格弱相关，更多依赖工作量（如钻井、维修服务），价格相对稳定
能源物流
：LNG贸易量增长（2024年同比+30%）或支撑价格，但化工品销售（如药剂）受油价波动影响较大
成本控制
材料国产化
：药剂等材料国产替代降低采购成本，2024年成本费用利润率提升1.16个百分点至9.54%
16
数字化降本
：智能工厂（如防腐涂料排程效率提升30倍）进一步优化生产成本
14
三、新增产能与订单
产能扩张
FPSO与LNG船
：2025年“海洋石油115”FPSO坞修完成，巴西Buzios7项目（产能22.5万桶/日）投产
新能源产能
：宁波终端光伏项目并网，绿电消纳目标同比+30%
订单储备
深海订单
：母公司中国海油2025年资本开支1250-1350亿元，深海开发（如圭亚那）占比超60%
国际拓展
：东南亚市场收入占比目标提升至10%，海外EPC项目（如伊拉克勘探）逐步落地
5
四、2024年每股净现金流下降原因
经营性现金流减少
采购支出增加
：购买商品/劳务现金流出同比+22.86亿元，因订单增长需提前备货
非经常性损失
：台风“摩羯”导致FPSO修复费用4.29亿元（计入营业外支出），保险理赔尚未到账
投资与筹资活动
资本开支
：2024年投资支出53.39亿元（如LNG船、光伏项目），偿还贷款增加现金流出5.42亿元
五、持股收息回本年限测算
假设条件
基准分红
：2024年分红0.135元/股（10派1.35元），股息率3.40%
17
增长率
：未来每年分红+10%，股价按2024年成交均价3.97元计算（股息率3.40%）
回本年限计算
现金流折现模型
：
即约
10年
可通过分红收回成本（未考虑复投）。
敏感性分析
◦
若股息率提升至5%（股价下跌），回本年限缩短至
7年
。
若分红增速降至5%，回本年限延长至
14年
总结与建议
景气度展望
：2025Q2-Q3受益于深海项目投产及新能源业务，但需警惕油价波动和应收账款风险
投资回报
：当前股息率3.4%吸引力一般，若股价跌至3.5元以下（股息率>5%），可逐步建仓
风险提示
：关注母公司资本开支进度、国际油价走势及现金流改善情况
数据来源
：综合公司年报、券商研报及行业分析
元宝AI于2025年06月16日生成
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今天为大家分析的股票是海油发展，代码600968。
海油发展属于油田服务板块，这个板块本来我最想分析的是中曼石油，结果网友让我分析佩蒂股份，华能水电之类，把时间耽误了，轮到中曼石油的时候已经连续大涨了两天了，再来分析就有点不合适了，于是找了个替代的，这个海油发展看上去也不错，虽然比中曼石油稍微差一点，但差得也不算特别多，而且短线也没涨那么多，稍微安全一点。
先看基本面，海油发展最近一段时间都是百分之十八左右的净利润增长，虽然比不上中曼石油的百分之三十多增长，但也算还可以，并不差，预计它今年每股收益四毛钱左右，现在股价四块二多，十倍市盈率高一点点，比起中曼石油要稍微便宜一点点，如果是在星期三中曼石油还没开始起涨的时候，那肯定是比不上中曼石油的，现在嘛还是要差一些，但基本上也可以代替一下。
现金流方面，海油发展的现金流是不错的，去年五毛多，虽然下降，但净现金流比例仍高于每股收益，一般这类公司的应收帐款都比较好，能收到真钱，而且还比每股收益要多一些，处于市场竞争中比较好的地位。
盘子方面，海油发展两百多亿的盘子，算是个中盘股，股价低，可能会吸引一点喜欢买低价股的散户，比不上小盘价值股，但中盘价值股其实也不错，肯定涨得比大盘价值股要快。无质押，资产负债率百分之四十，算是一支盘子比较干净的股票了。
营收数据来看也算不错，一季报营收增长百分之九，净利润增长高于营收增长，说明公司还是有不小赚头的，有一定的溢价权，比起某些家电苦哈哈的净利润追不上营收增长要好不少。
股息方面是个亮点，百分之五十的分红率，三个多点的股息，特别是分红增长率，四年翻三倍，从每股分四分五涨到现在分一毛三分五，这个速度不得了，当然，未来不可能有这么快的增长，可以取一个百分之十左右的分红增长率，差不多也就是永续增长率了，以现在百分之三的股息开始算，百分之十的股息增长率，收息回本的年限应该挺不错，不过这个数值只能参考，因为油田服务毕竟还是个强周期板块，看上去稳定，但未必是真的稳定。
景气度方面就不用多说了，油价刚刚才疯涨，对油田来说肯定是一记强心针。
资金面上，海油发展刚刚涨过五季线，虽然短线看上去涨了一点，但中线来讲ixtt得不算多，以公司的稳定盈利水平，跌破五季线都显得有点不应该，最正常的走势就是始终在五季线上方百分之十左右的位置波动上涨，现在股价上穿五季线，算是重新走回长线多头排列，标准的右侧买入，短线有点追高，长线还算可以。
总结一下，海油发展算是一支中盘价值股，带周期属性，基本面较好，景气度很好，资金面较好，永续增长百分之十左右，算是一支还不错的股票，可以建仓买入，中曼石油我也顺带说一下，它现在的基本面还是很好，景气度比海油发展还好一点，资金面更是特别好，从性价比来说，就算是现在还是要比海油发展好一点点，但好得不多了，如果再涨一个涨停，那就比不上海油发展了。
下面是用元宝做出来的对海油发展的景气度分析：
海油发展二五年剩下三个季度的景气度如何？它的产品价格和成本价格将会如何变化？有无新增产能或定单？为什么二四年的每股净现金流会减少？按现在的股价，二四年分红每十股派一点三五元为基准，以后每年分红增长百分之十来计算，多少年可以持股收息回本？
海油发展2025年展望与分红回本分析
听全文
引用 17 篇资料作为参考
海油发展（600968.SH）2025年展望及投资回报分析
一、2025年剩余季度景气度判断
1.
行业需求支撑
•
国内油气增产
：中国海油（母公司）2025年产量目标760-780百万桶油当量（同比+6.9%），深海及天然气项目（如渤中26-6、圭亚那Yellowtail）投产将带动油服需求
1
11
。
•
全球深海投资增长
：2025年全球海洋油气勘探投资预计2200亿美元（同比+5%），深海科技布局（如FPSO、LNG船）为公司提供增量订单
1
3
。
2.
公司业绩驱动
•
订单饱满
：2024Q3营收同比+10.2%，归母净利润同比+32.6%，毛利率提升至15.4%，受益于规模效应和国产替代
2
3
。
•
新能源业务贡献
：分布式光伏（如宁波终端项目）、LNG运输船（“绿能瀛”交付）等低碳业务逐步放量
3
9
。
3.
风险因素
•
油价波动
：若布油长期低于60美元/桶，可能压制油服企业利润空间
7
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。
•
应收账款风险
：2024年经营性现金流下降28.28%，因采购支出增加及台风灾害导致保险理赔延迟
12
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。
二、产品价格与成本价格变化趋势
1.
产品价格
•
技术服务
：与原油价格弱相关，更多依赖工作量（如钻井、维修服务），价格相对稳定
3
13
。
•
能源物流
：LNG贸易量增长（2024年同比+30%）或支撑价格，但化工品销售（如药剂）受油价波动影响较大
3
7
。
2.
成本控制
•
材料国产化
：药剂等材料国产替代降低采购成本，2024年成本费用利润率提升1.16个百分点至9.54%
13
16
。
•
数字化降本
：智能工厂（如防腐涂料排程效率提升30倍）进一步优化生产成本
13
14
。
三、新增产能与订单
1.
产能扩张
•
FPSO与LNG船
：2025年“海洋石油115”FPSO坞修完成，巴西Buzios7项目（产能22.5万桶/日）投产
3
11
。
•
新能源产能
：宁波终端光伏项目并网，绿电消纳目标同比+30%
3
9
。
2.
订单储备
•
深海订单
：母公司中国海油2025年资本开支1250-1350亿元，深海开发（如圭亚那）占比超60%
9
11
。
•
国际拓展
：东南亚市场收入占比目标提升至10%，海外EPC项目（如伊拉克勘探）逐步落地
1
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四、2024年每股净现金流下降原因
1.
经营性现金流减少
•
采购支出增加
：购买商品/劳务现金流出同比+22.86亿元，因订单增长需提前备货
13
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。
•
非经常性损失
：台风“摩羯”导致FPSO修复费用4.29亿元（计入营业外支出），保险理赔尚未到账
13
16
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2.
投资与筹资活动
•
资本开支
：2024年投资支出53.39亿元（如LNG船、光伏项目），偿还贷款增加现金流出5.42亿元
13
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五、持股收息回本年限测算
1.
假设条件
•
基准分红
：2024年分红0.135元/股（10派1.35元），股息率3.40%
16
17
。
•
增长率
：未来每年分红+10%，股价按2024年成交均价3.97元计算（股息率3.40%）
17
。
2.
回本年限计算
•
现金流折现模型
：
即约
10年
可通过分红收回成本（未考虑复投）。
•
敏感性分析
：
◦
若股息率提升至5%（股价下跌），回本年限缩短至
7年
。
◦
若分红增速降至5%，回本年限延长至
14年
15
17
。
总结与建议
•
景气度展望
：2025Q2-Q3受益于深海项目投产及新能源业务，但需警惕油价波动和应收账款风险
3
12
。
•
投资回报
：当前股息率3.4%吸引力一般，若股价跌至3.5元以下（股息率>5%），可逐步建仓
15
17
。
•
风险提示
：关注母公司资本开支进度、国际油价走势及现金流改善情况
7
13
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数据来源
：综合公司年报、券商研报及行业分析
1
3
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