今天为大家分析的股票是佩蒂股份，代码300673。
佩蒂股份是宠物赛道里比较差的一支股票，营收和利润增长比较差，不过现在是沾宠必涨的时候，所以大家也不管什么基本面，只要拿到宠物股票就可以跟趋势。不过我个人的看法还是要讲一点基本面的，我搞宠物股票也有很长时间了，最早看好中宠不过没买，当时二三年底还是二四年初，中宠二十四倍左右估值，我盘算来盘算去觉得有点贵就没买，当时还不知道怎么给成长股估值，很遗憾的错过了。不过也没事，我很早时候就重仓了豪悦护理，因此这一波宠物股上涨也赚了不少，后来慢慢从豪悦护里退出，又买了依依股份，路斯股份这些，有的做长线有的做短线，也都赚了不少。在我看来，这些宠物股都比佩蒂股份要好，豪悦护理和依依股份都翻倍了，而路斯股份翻了一倍还不止，走势还在其次，这些股的基本面也强，利润或者营收都是有增长的，属于标准的戴维斯双击，既涨估值又涨每股收益。
就现在来看，佩蒂股份虽然没怎么涨，但基本面比起依依股份来还是要差，因此宠物里首选还是依依股份，当然，我从十六块左右开始买，十八块左右慢慢加仓，中间做了一点网格，现在都二十多块了，因此我的意见也只能做参考，对我来说，利润垫已经很厚了，涨跌都无所谓，新参予资金还是要谨慎一点。
一般炒作某行业的逻辑是先炒成长，再炒价值，再炒业绩差，再炒沾边，所谓先炒成长，要炒某个行业，一定是该行业的景气度有大提升，资金才会涌向这个行业，而景气度大提升首先受益的就是成长股，因为成长股的想像空间最大，而宠物的两个成长就是中宠和乖宝。炒完成长，估值高了资金下不去手了，就炒价值，宠物股里的价值就是豪悦护理，依依股份，路斯股份这些，它们起涨的时候估值都是十多倍，利润增长虽然没有中宠和乖宝那么快，但都是有增长的，估值却比前面两个低了许多，买起来更放心。到了炒第三波的时候，就开始炒佩蒂股份这种业绩比较差的了，现在还没完全开始炒第三波，因为依依股份的估值还在合理区间内，并没有炒得特别夸张，如果是增量资金，肯定先把依依股份炒起来，炒到二十多倍一般资金觉得贵了以后，再去挖掘比较差的股票。第四波就是连比较差的股票像佩蒂这种都炒起来了，全行业已经没有一个能炒了，就去炒沾边，比如巴比食品，确成股份这种沾边宠物的，到了这个时候，已经是炒得比较疯的时候了，理智的投资者就该赶紧想撤退了。
我们以二一年炒白酒那波为例，先炒成长，就是当时的酒鬼酒，山西汾酒这些，再炒价值，就是炒茅台，五粮液这些，再炒业绩差，就是洋河了，最后炒沾边，就是炒众兴菌业这种准备收购白酒的企业了，任何一个行业炒作的逻辑都逃不出这个范围。
回到佩蒂股份上，这股现在估值二十多倍，只比路斯股份的三十三倍少一点，业绩却差许多，一季度下降百分之四十多，现金流虽然为正，但并不算很好，真正好的现金流，是要超出每股收益的，佩蒂做为消费股，连每股收益都没达到，现金流算是很一般的。
再看景气度，据人工智能分析，佩蒂的景气度不行是因为欧美去库存，以及鸡肉价格上涨，我觉得这个理由很勉强，别的企业出口都是大把赚钱，为啥佩蒂就赚不到钱呢？先想想自己的问题再怪环境不迟，不过从中也发现了一点，做代工是没前途的，难怪豪悦护理玩了命要搞自主品牌，市场也相当给力，你敢弄自主品牌市场就敢给高估值，看来佩蒂股份想要搞好基本面还是要建设自主品牌，慢慢从代工转型。
再看资金面，这股长期资金面肯定是不太行的，现在都没突破三十季线，不过短期受益于宠物赛道大爆发，有一点走强的趋势，不过我还是觉得，在宠物价值股没走完之前，佩蒂的主升浪可能还要稍等一等，当然，现在布局也可以。
总结一下，佩蒂股份现在是基本面差，景气度差，未来有可能好，但什么时候好不一定，资金面稍好，永续增长率不明显，很怀疑管理层不行。炒作的时候需要注意点。我自己做为价值投资者，不到实在没办法的时候是不会去碰此类股票的，将来就算依依股份大涨，失去性价比，也完全可以买其它成长行业的股票，像最近买的不少股票如沪电股份，恒铭达，郑煤机，青岛港等，老早买的菜百股份这些都其实走得不错的，说明买价值股也未必会输于买题材股，一样能赚钱，价值股的回撤也普遍要小一些，看个人的喜欢吧。
下面是用元宝做出来的佩蒂股份的景气度分析：
佩蒂股份为什么营收和利润与其它宠物类股票不同？中宠股份，乖宝宠物都是利润与营收双增长，为啥它就利润下降呢？二五年接下来三个季度它的景气度如何？有无改善基本面的可能？有无扩展市场和扩展生产的计划？与其它宠物食品股相比，它有什么优劣势？
佩蒂股份业绩分化解析
听全文
引用 13 篇资料作为参考
佩蒂股份与同行业公司的业绩差异及未来展望
一、佩蒂股份营收与利润表现不同的原因
1.
海外ODM业务依赖度高，受库存周期影响大
•
业务结构差异
：佩蒂股份海外收入占比高达75%-83%
1
5
7
，且以ODM代工为主（如北美市场贡献60%收入），而中宠股份、乖宝宠物国内收入占比更高（乖宝国内营收占比70%）
4
。代工模式受客户订单波动影响显著，2023年海外客户去库存导致佩蒂订单锐减，营收同比下降18.5%，净利润转亏
。
库存周期冲击
：2023年北美市场去库存导致佩蒂咬胶类产品收入腰斩，而中宠股份因国内业务占比更高（30%+），受冲击较小
2
。2025Q1佩蒂净利润同比下滑46.7%，仍受海外订单恢复缓慢拖累
2.
自主品牌发展滞后，毛利率低于同行
品牌建设不足
：佩蒂自主品牌（如“爵宴”）收入占比仅20%
，而乖宝“麦富迪”品牌国内市占率领先，贡献67.6%收入，毛利率达42.3%（佩蒂28.6%）
12
销售费用激增
：2024Q4-2025Q1佩蒂销售费用同比增加0.1-0.42亿元，用于国内品牌推广，但短期未转化为利润
13
3.
产能布局与成本压力
东南亚工厂效益分化
：越南基地满产但柬埔寨工厂2024年才盈利，新西兰主粮产线仍亏损
9
，而中宠、乖宝产能利用率更稳定
原材料波动
：鸡肉成本占比35%，价格波动压制毛利率
二、2025年剩余季度景气度与改善可能性
短期景气度
海外订单修复
：欧洲订单增长及东南亚工厂产能释放（越南满产、柬埔寨爬坡）或支撑Q2-Q3收入，但北美需求仍存不确定性
6
国内品牌表现
：爵宴2024年双十一销售额同比+67%，若持续放量可部分对冲海外风险
11
基本面改善路径
主粮业务突破
：新西兰4万吨高端主粮产线投产，国内温州3万吨工厂2025年投产后或提升主粮占比（当前仅7%）
8
费用优化
：销售费用若逐步见效，净利率有望从2025Q1的7%回升
三、扩展市场与产能的计划
市场扩展
国内线上渠道
：聚焦天猫、京东等平台，爵宴目标复购率提升至40%
海外新市场
：开拓东南亚（宠物数量年增15%），2025年目标营收占比10%
产能扩张
主粮产能
：新西兰高端主粮+温州工厂新增7万吨产能，主粮品类占比计划提升至30%
智能化产线
：江苏泰州工厂投产新型主粮，提升自动化效率
10
四、与同行业公司的优劣势对比
维度
佩蒂股份
中宠股份/乖宝宠物
优势
1. 全球咬胶龙头（专利200+项）
；
2. 东南亚工厂成本优势（比国内低18%）
3. 新西兰高端主粮差异化
1. 国内品牌强（乖宝“麦富迪”线上TOP1）
2. 产能规模更大（中宠泰国基地）
劣势
1. 代工依赖度高（75%+）；
2. 自主品牌投入期利润承压
1. 代工毛利率低（中宠25% vs 佩蒂28%）
2. 高端市场依赖进口品牌
增长点
AI宠物设备（2025年推出）、主粮替代进口
线下渠道下沉、湿粮品类扩张
总结与投资建议
风险提示
：海外关税政策突变、鸡肉成本上涨、自主品牌推广不及预期
长期看点
：若主粮产能释放+品牌市占率突破5%，佩蒂股份或迎来戴维斯双击（市值预测40亿→135亿）
数据来源
：新浪财经
、今日头条
、雪球
、未来智库
元宝AI于2025年06月13日生成
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今天为大家分析的股票是佩蒂股份，代码300673。
佩蒂股份是宠物赛道里比较差的一支股票，营收和利润增长比较差，不过现在是沾宠必涨的时候，所以大家也不管什么基本面，只要拿到宠物股票就可以跟趋势。不过我个人的看法还是要讲一点基本面的，我搞宠物股票也有很长时间了，最早看好中宠不过没买，当时二三年底还是二四年初，中宠二十四倍左右估值，我盘算来盘算去觉得有点贵就没买，当时还不知道怎么给成长股估值，很遗憾的错过了。不过也没事，我很早时候就重仓了豪悦护理，因此这一波宠物股上涨也赚了不少，后来慢慢从豪悦护里退出，又买了依依股份，路斯股份这些，有的做长线有的做短线，也都赚了不少。在我看来，这些宠物股都比佩蒂股份要好，豪悦护理和依依股份都翻倍了，而路斯股份翻了一倍还不止，走势还在其次，这些股的基本面也强，利润或者营收都是有增长的，属于标准的戴维斯双击，既涨估值又涨每股收益。
就现在来看，佩蒂股份虽然没怎么涨，但基本面比起依依股份来还是要差，因此宠物里首选还是依依股份，当然，我从十六块左右开始买，十八块左右慢慢加仓，中间做了一点网格，现在都二十多块了，因此我的意见也只能做参考，对我来说，利润垫已经很厚了，涨跌都无所谓，新参予资金还是要谨慎一点。
一般炒作某行业的逻辑是先炒成长，再炒价值，再炒业绩差，再炒沾边，所谓先炒成长，要炒某个行业，一定是该行业的景气度有大提升，资金才会涌向这个行业，而景气度大提升首先受益的就是成长股，因为成长股的想像空间最大，而宠物的两个成长就是中宠和乖宝。炒完成长，估值高了资金下不去手了，就炒价值，宠物股里的价值就是豪悦护理，依依股份，路斯股份这些，它们起涨的时候估值都是十多倍，利润增长虽然没有中宠和乖宝那么快，但都是有增长的，估值却比前面两个低了许多，买起来更放心。到了炒第三波的时候，就开始炒佩蒂股份这种业绩比较差的了，现在还没完全开始炒第三波，因为依依股份的估值还在合理区间内，并没有炒得特别夸张，如果是增量资金，肯定先把依依股份炒起来，炒到二十多倍一般资金觉得贵了以后，再去挖掘比较差的股票。第四波就是连比较差的股票像佩蒂这种都炒起来了，全行业已经没有一个能炒了，就去炒沾边，比如巴比食品，确成股份这种沾边宠物的，到了这个时候，已经是炒得比较疯的时候了，理智的投资者就该赶紧想撤退了。
我们以二一年炒白酒那波为例，先炒成长，就是当时的酒鬼酒，山西汾酒这些，再炒价值，就是炒茅台，五粮液这些，再炒业绩差，就是洋河了，最后炒沾边，就是炒众兴菌业这种准备收购白酒的企业了，任何一个行业炒作的逻辑都逃不出这个范围。
回到佩蒂股份上，这股现在估值二十多倍，只比路斯股份的三十三倍少一点，业绩却差许多，一季度下降百分之四十多，现金流虽然为正，但并不算很好，真正好的现金流，是要超出每股收益的，佩蒂做为消费股，连每股收益都没达到，现金流算是很一般的。
再看景气度，据人工智能分析，佩蒂的景气度不行是因为欧美去库存，以及鸡肉价格上涨，我觉得这个理由很勉强，别的企业出口都是大把赚钱，为啥佩蒂就赚不到钱呢？先想想自己的问题再怪环境不迟，不过从中也发现了一点，做代工是没前途的，难怪豪悦护理玩了命要搞自主品牌，市场也相当给力，你敢弄自主品牌市场就敢给高估值，看来佩蒂股份想要搞好基本面还是要建设自主品牌，慢慢从代工转型。
再看资金面，这股长期资金面肯定是不太行的，现在都没突破三十季线，不过短期受益于宠物赛道大爆发，有一点走强的趋势，不过我还是觉得，在宠物价值股没走完之前，佩蒂的主升浪可能还要稍等一等，当然，现在布局也可以。
总结一下，佩蒂股份现在是基本面差，景气度差，未来有可能好，但什么时候好不一定，资金面稍好，永续增长率不明显，很怀疑管理层不行。炒作的时候需要注意点。我自己做为价值投资者，不到实在没办法的时候是不会去碰此类股票的，将来就算依依股份大涨，失去性价比，也完全可以买其它成长行业的股票，像最近买的不少股票如沪电股份，恒铭达，郑煤机，青岛港等，老早买的菜百股份这些都其实走得不错的，说明买价值股也未必会输于买题材股，一样能赚钱，价值股的回撤也普遍要小一些，看个人的喜欢吧。
下面是用元宝做出来的佩蒂股份的景气度分析：
佩蒂股份为什么营收和利润与其它宠物类股票不同？中宠股份，乖宝宠物都是利润与营收双增长，为啥它就利润下降呢？二五年接下来三个季度它的景气度如何？有无改善基本面的可能？有无扩展市场和扩展生产的计划？与其它宠物食品股相比，它有什么优劣势？
佩蒂股份业绩分化解析
听全文
引用 13 篇资料作为参考
佩蒂股份与同行业公司的业绩差异及未来展望
一、佩蒂股份营收与利润表现不同的原因
1.
海外ODM业务依赖度高，受库存周期影响大
•
业务结构差异
：佩蒂股份海外收入占比高达75%-83%
1
5
7
，且以ODM代工为主（如北美市场贡献60%收入），而中宠股份、乖宝宠物国内收入占比更高（乖宝国内营收占比70%）
4
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。代工模式受客户订单波动影响显著，2023年海外客户去库存导致佩蒂订单锐减，营收同比下降18.5%，净利润转亏
1
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•
库存周期冲击
：2023年北美市场去库存导致佩蒂咬胶类产品收入腰斩，而中宠股份因国内业务占比更高（30%+），受冲击较小
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5
。2025Q1佩蒂净利润同比下滑46.7%，仍受海外订单恢复缓慢拖累
4
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。
2.
自主品牌发展滞后，毛利率低于同行
•
品牌建设不足
：佩蒂自主品牌（如“爵宴”）收入占比仅20%
5
7
，而乖宝“麦富迪”品牌国内市占率领先，贡献67.6%收入，毛利率达42.3%（佩蒂28.6%）
4
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•
销售费用激增
：2024Q4-2025Q1佩蒂销售费用同比增加0.1-0.42亿元，用于国内品牌推广，但短期未转化为利润
7
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。
3.
产能布局与成本压力
•
东南亚工厂效益分化
：越南基地满产但柬埔寨工厂2024年才盈利，新西兰主粮产线仍亏损
5
9
，而中宠、乖宝产能利用率更稳定
12
。
•
原材料波动
：鸡肉成本占比35%，价格波动压制毛利率
13
。
二、2025年剩余季度景气度与改善可能性
1.
短期景气度
•
海外订单修复
：欧洲订单增长及东南亚工厂产能释放（越南满产、柬埔寨爬坡）或支撑Q2-Q3收入，但北美需求仍存不确定性
6
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国内品牌表现
：爵宴2024年双十一销售额同比+67%，若持续放量可部分对冲海外风险
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2.
基本面改善路径
•
主粮业务突破
：新西兰4万吨高端主粮产线投产，国内温州3万吨工厂2025年投产后或提升主粮占比（当前仅7%）
8
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费用优化
：销售费用若逐步见效，净利率有望从2025Q1的7%回升
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三、扩展市场与产能的计划
1.
市场扩展
•
国内线上渠道
：聚焦天猫、京东等平台，爵宴目标复购率提升至40%
11
12
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海外新市场
：开拓东南亚（宠物数量年增15%），2025年目标营收占比10%
12
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2.
产能扩张
•
主粮产能
：新西兰高端主粮+温州工厂新增7万吨产能，主粮品类占比计划提升至30%
9
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智能化产线
：江苏泰州工厂投产新型主粮，提升自动化效率
10
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四、与同行业公司的优劣势对比
维度
佩蒂股份
中宠股份/乖宝宠物
优势
1. 全球咬胶龙头（专利200+项）
12
；
2. 东南亚工厂成本优势（比国内低18%）
12
；
3. 新西兰高端主粮差异化
9
。
1. 国内品牌强（乖宝“麦富迪”线上TOP1）
4
；
2. 产能规模更大（中宠泰国基地）
12
。
劣势
1. 代工依赖度高（75%+）；
2. 自主品牌投入期利润承压
7
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。
1. 代工毛利率低（中宠25% vs 佩蒂28%）
12
；
2. 高端市场依赖进口品牌
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增长点
AI宠物设备（2025年推出）、主粮替代进口
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13
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线下渠道下沉、湿粮品类扩张
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总结与投资建议
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风险提示
：海外关税政策突变、鸡肉成本上涨、自主品牌推广不及预期
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长期看点
：若主粮产能释放+品牌市占率突破5%，佩蒂股份或迎来戴维斯双击（市值预测40亿→135亿）
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数据来源
：新浪财经
5
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、今日头条
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、雪球
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13
、未来智库
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元宝AI于2025年06月13日生成
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