今天为大家分析的股票是爱玛科技，代码603529。
爱玛科技属于其它交通设备板块，其实就是搞电动车的，受益于国补，电动车最近两个季度的景气度非常高，我看了一下，还没怎么往海外发力，本土就有百分之二十多的增长了，这在最近分析的许多行业中都是比较少见的，除了家电之外好像就没谁了，国补的威力还是大。
基本上，像电动车企业可以同等的视为家电企业来观察，这个东西不同于汽车，在出行方面是刚需，而且不带多少消费升级的性质，可以划分到必需消费一档，受通缩的影响较小，应该还有一定的成长空间，再说还可以往海外发展，前景还是不错的，现金流也好，在科技当中更偏向消费这一类。
先看基本面，爱玛科技现价三十七块三左右，估值十五倍左右，不算高，属于合理范围，去年四季度和今年一季度都是高增长，这明显就是国补的功劳，主营收入同比增长，说明公司还在扩张期，这从产能继续扩张就可以看得出来，现金流非常好，超出每股收益，一般这种企业经营稳定性都挺强的，可以划分到消费类企业中去。估值可以给得稍高一点。
景气度方面，公司二五年有海外投产计划，可以吃到一波人工红利，还是很有前景的，现在锂电价格那么低，成本端是很有优势的，可以买来和低靡的锂电新能源做个对冲。
技术面上，爱玛科技长期均线是多头的，而且离五季线不算远，买来不吃亏，短线上属于空头，但这个价格也挺便宜的，可以建观察仓。
总结一下，如果把爱玛科技视为制造业科技股，那它的估值没啥大的吸引力，如果把它当作一个家电类的消费股，那现在这个估值是可以的，有海外建厂计划，未来的增长是有一定保证的，基本面平，景气度好，资金面平，有一定的永续增长率，大约百分之六左右吧，建个仓观察一下是可以的。
下面是用元宝做出来的爱玛科技的景气度判断：
爱玛科技二零二五年一季度的高成长能不能延续到剩下三个季度？它的现金流为啥如此之好？产品的原材料成本和销售价格会有什么样的波动？对比同行来说，技术上有什么优势？有什么扩产计划没有？
爱玛科技2025年展望
听全文
引用 17 篇资料作为参考
爱玛科技（603529）2025年经营分析与展望
1. 2025年一季度高成长能否延续？
（1）Q1业绩表现
•
营收
：62.3亿元（同比+25.8%），归母净利润6.05亿元（+25.1%），扣非净利润5.93亿元（+31.6%）
8
9
。
量价齐升
：销量295万台（+20%），单车ASP 2111元（+4.9%），单车利润205元（+4.3%）
（2）后续季度增长动力
政策红利
：以旧换新补贴（2025年1-3月全国换购量超350万辆）和新国标实施（2025年9月生效）推动行业集中度提升，爱玛作为龙头受益
5
10
产能释放
：Q1因供应链断货压制出货量（订单350万台，实际出货295万台），4月起产能调整完成，Q2预计出货350万台+，全年目标销量1300万台（+20%）
1
产品结构优化
：高端车型（如A7 Ultra、元宇宙系列）占比提升，ASP和毛利率持续上行（Q1毛利率19.6%，+1.6pct）
14
结论
：
高成长有望延续
，全年营收/净利润增速预计20%-30%
3
2. 现金流为何大幅改善？
经营性现金流
：Q1达13.02亿元（同比+91.1%），主因销售回款加速（以旧换新政策刺激终端动销）及供应链优化（存货下降11.2%）
6
7
财务策略
：严格管控应收账款（虽同比增长39.7%至5.72亿元，但账期健康），同时减少有息负债（仅增长8.6%）
核心驱动
销售规模扩大+运营效率提升
，现金流质量行业领先。
3. 原材料成本与销售价格波动
（1）原材料成本
主要成本项
：电池（铅酸/锂电）、电机、车架等，2024年占比约75%。
2025年趋势
：
◦
电池
：铅酸价格稳定，锂电成本下行（碳酸锂价格同比-30%）；
钢材/铝材
：供需宽松，价格波动可控
（2）销售价格
ASP持续提升
：2025Q1为2111元（+4.9%），主因：
以旧换新补贴下消费者倾向高价车型；
高端产品占比提升（如A7 Ultra售价4999元）
展望
：全年ASP预计增长5%-8%，毛利率维持18%-20%
4. 技术优势对比同行
核心自研技术
引擎MAX系统
：续航提升20%+，适配新国标要求；
智能化
：与字节跳动、美的合作AI技术（如智能车机系统、预测性维护）
2
13
对比雅迪/九号
性价比
：爱玛中端车型（2000-4000元）市占率更高；
研发投入
：2024年研发费用6.6亿元（+11.8%），重点布局电摩和锂电技术
优势总结
平衡性能与成本
，快速响应新国标需求。
5. 扩产计划
国内基地
浙江青田
：投资20亿元，2025年产能达90万台；
江苏丰县
：投资30亿元，专注电动三轮车；
甘肃兰州
：投资20亿元，覆盖西北市场
15
16
海外扩张
：越南/印尼工厂2025年投产，瞄准东南亚市场（ASP较国内高30%）
11
总规划
：2025年产能突破2000万台，支撑市占率提升至25%+
风险提示
1.
行业竞争加剧（雅迪、台铃价格战）；
2.
新国标执行不及预期；
3.
原材料价格反弹
投资建议
：短期看政策红利+产能释放，长期关注高端化与出海，维持“买入”评级（目标价55-60元）
4
（数据来源：开源证券
、信达证券
、华安证券
、公司财报
）
元宝AI于2025年05月30日生成
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今天为大家分析的股票是爱玛科技，代码603529。
爱玛科技属于其它交通设备板块，其实就是搞电动车的，受益于国补，电动车最近两个季度的景气度非常高，我看了一下，还没怎么往海外发力，本土就有百分之二十多的增长了，这在最近分析的许多行业中都是比较少见的，除了家电之外好像就没谁了，国补的威力还是大。
基本上，像电动车企业可以同等的视为家电企业来观察，这个东西不同于汽车，在出行方面是刚需，而且不带多少消费升级的性质，可以划分到必需消费一档，受通缩的影响较小，应该还有一定的成长空间，再说还可以往海外发展，前景还是不错的，现金流也好，在科技当中更偏向消费这一类。
先看基本面，爱玛科技现价三十七块三左右，估值十五倍左右，不算高，属于合理范围，去年四季度和今年一季度都是高增长，这明显就是国补的功劳，主营收入同比增长，说明公司还在扩张期，这从产能继续扩张就可以看得出来，现金流非常好，超出每股收益，一般这种企业经营稳定性都挺强的，可以划分到消费类企业中去。估值可以给得稍高一点。
景气度方面，公司二五年有海外投产计划，可以吃到一波人工红利，还是很有前景的，现在锂电价格那么低，成本端是很有优势的，可以买来和低靡的锂电新能源做个对冲。
技术面上，爱玛科技长期均线是多头的，而且离五季线不算远，买来不吃亏，短线上属于空头，但这个价格也挺便宜的，可以建观察仓。
总结一下，如果把爱玛科技视为制造业科技股，那它的估值没啥大的吸引力，如果把它当作一个家电类的消费股，那现在这个估值是可以的，有海外建厂计划，未来的增长是有一定保证的，基本面平，景气度好，资金面平，有一定的永续增长率，大约百分之六左右吧，建个仓观察一下是可以的。
下面是用元宝做出来的爱玛科技的景气度判断：
爱玛科技二零二五年一季度的高成长能不能延续到剩下三个季度？它的现金流为啥如此之好？产品的原材料成本和销售价格会有什么样的波动？对比同行来说，技术上有什么优势？有什么扩产计划没有？
爱玛科技2025年展望
听全文
引用 17 篇资料作为参考
爱玛科技（603529）2025年经营分析与展望
1. 2025年一季度高成长能否延续？
（1）Q1业绩表现
•
营收
：62.3亿元（同比+25.8%），归母净利润6.05亿元（+25.1%），扣非净利润5.93亿元（+31.6%）
8
9
。
•
量价齐升
：销量295万台（+20%），单车ASP 2111元（+4.9%），单车利润205元（+4.3%）
9
。
（2）后续季度增长动力
•
政策红利
：以旧换新补贴（2025年1-3月全国换购量超350万辆）和新国标实施（2025年9月生效）推动行业集中度提升，爱玛作为龙头受益
5
10
。
•
产能释放
：Q1因供应链断货压制出货量（订单350万台，实际出货295万台），4月起产能调整完成，Q2预计出货350万台+，全年目标销量1300万台（+20%）
1
10
。
•
产品结构优化
：高端车型（如A7 Ultra、元宇宙系列）占比提升，ASP和毛利率持续上行（Q1毛利率19.6%，+1.6pct）
9
14
。
结论
：
高成长有望延续
，全年营收/净利润增速预计20%-30%
3
9
。
2. 现金流为何大幅改善？
•
经营性现金流
：Q1达13.02亿元（同比+91.1%），主因销售回款加速（以旧换新政策刺激终端动销）及供应链优化（存货下降11.2%）
6
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。
•
财务策略
：严格管控应收账款（虽同比增长39.7%至5.72亿元，但账期健康），同时减少有息负债（仅增长8.6%）
6
7
。
核心驱动
：
销售规模扩大+运营效率提升
，现金流质量行业领先。
3. 原材料成本与销售价格波动
（1）原材料成本
•
主要成本项
：电池（铅酸/锂电）、电机、车架等，2024年占比约75%。
•
2025年趋势
：
◦
电池
：铅酸价格稳定，锂电成本下行（碳酸锂价格同比-30%）；
◦
钢材/铝材
：供需宽松，价格波动可控
14
。
（2）销售价格
•
ASP持续提升
：2025Q1为2111元（+4.9%），主因：
◦
以旧换新补贴下消费者倾向高价车型；
◦
高端产品占比提升（如A7 Ultra售价4999元）
9
14
。
展望
：全年ASP预计增长5%-8%，毛利率维持18%-20%
3
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。
4. 技术优势对比同行
•
核心自研技术
：
◦
引擎MAX系统
：续航提升20%+，适配新国标要求；
◦
智能化
：与字节跳动、美的合作AI技术（如智能车机系统、预测性维护）
2
13
。
•
对比雅迪/九号
：
◦
性价比
：爱玛中端车型（2000-4000元）市占率更高；
◦
研发投入
：2024年研发费用6.6亿元（+11.8%），重点布局电摩和锂电技术
14
。
优势总结
：
平衡性能与成本
，快速响应新国标需求。
5. 扩产计划
•
国内基地
：
◦
浙江青田
：投资20亿元，2025年产能达90万台；
◦
江苏丰县
：投资30亿元，专注电动三轮车；
◦
甘肃兰州
：投资20亿元，覆盖西北市场
15
16
。
•
海外扩张
：越南/印尼工厂2025年投产，瞄准东南亚市场（ASP较国内高30%）
11
16
。
总规划
：2025年产能突破2000万台，支撑市占率提升至25%+
15
16
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风险提示
1.
行业竞争加剧（雅迪、台铃价格战）；
2.
新国标执行不及预期；
3.
原材料价格反弹
3
9
。
投资建议
：短期看政策红利+产能释放，长期关注高端化与出海，维持“买入”评级（目标价55-60元）
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9
。
（数据来源：开源证券
9
、信达证券
2
、华安证券
3
、公司财报
6
7
）
元宝AI于2025年05月30日生成
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