今天为大家分析的是中国中免，这是个免税店龙头，从它的财报当中可以看出来一些宏观层面的东西。
首先给中国中免下个定性的话，那就是消费升级，本质和贵州茅台之类消费升级的白酒股是一样的，当普通老百姓口袋里可支配的钱越来越多时，消费升级就会涨得挺好，大家本来觉得一两百块的衣服还不错，口袋里有钱了，可能就觉得一两百块的衣服不上档次了，要买八百一千一件的衣服，如果大家口袋里没钱呢？是不是觉得七八十块一件的衣服也挺好。
你卖个七八十块一件的衣服，利润率是绝对没有八百一千一件的衣服那么高的，可能总量上去了，但净利率肯定是跌下来了，这一点从中国中免的财报上也可以看出来，从利润角度来说，是二一年的时候利润最高，现在的利润大概只有那时候的一半左右，但从营收数据来讲，现在的营收数据和高点的时候其实也差不太多，这说明什么呢？说明大家买的东西总价是差不多的，但高价货买得少了，低价货买得多了，这对公司的利润影响肯定是非常巨大的，但实际上对公司的影响并不算特别大，盘子还在这里，只要将来大家口袋里的钱变多了，自然会追求更高价的东西。
这一点就比较有趣了，我们看中免的财报，利润方面，二四年四个季度是逐步降低的，一季度还能持平，二季度就下降了，三季度降得更多，到了四季度，干脆就直接降百分之七八十了，这说明啥？通缩还没有结束呀，不单单是中国中免，整个旅游服务板块的股票大致也都差不多，像三特索道，财报也不太行，推及到其它的消费领域，大家都彼此彼此，基本上是二四年年中的时候有一个小的反弹，利润有所恢复，但到了年底，好像又有点不太行了，恰恰食品的利润下降百分之二十多，这是必需消费类的，重庆啤酒的利润下降，这是快销品酒类的，我估计白酒肯定也好不了，这从最近白酒企业拼命稳住价格也能看得出来。
基本上全部看一遍，只有国补的消费可能会稍微好一点，整个消费通缩的局面没啥大的改善，这些财报可都是二四年三季度出了文件以后的事情，说明九月底的降息起码对消费来说是没啥效果的，还需要更大规模的资本开支，补充更多的货币流动性或者更低的利率才能刺激经济，刺激消费。
相反的，根据我收集的信息，最近一段时间，全球的通胀水平，好像除了东大和日本以外，全都是有点压不住的样子，大家的物价都在上升，这说明了什么呢？东大有生产货物的能力，但内部消费能力不行，物价一直通缩，而外面没有生产能力，物价一直通胀，这个问题本质上还是去全球化，全球统一的商品经济市场正在瓦解，这从各个地区纷纷加征关税也可以看得出来，本来市贸组织，就是全球大部分地区全都给各自最惠贸易国待遇，现在这个事是再也没人提了。
所以，接下来我们重点关注的宏观经济的点就是，看看怎样才能扩大货币开支规模，来拉动目前螺旋通缩的局面，看接下来会如何出招，基本上拉动经济无非就是三驾马车，不是投资就是出口，再不就是消费，搞高科技算是投资，工厂出海或者市场出海算是出口，国补算是消费，盯紧这三个出水口，不是甲就是乙，或者是丙，行情无非就在这三个地方产生。
从中国中免来讲，现在就是一个向下探底的过程，从长期技术形态来看，瀑布式下跌的局面还是没有结束，长期均线呈现出向下空头发散的样子，市盈率二十四倍左右，基本面太差，景气度也差，资金面也差，还是一个三差的局面，我现在总结出来了，这种戴维斯双杀下来探底的股票，技术面上至少要五季线走平，或者五季线和十季线基本走平交金叉，又或者基本面真的很低，折价很厉害，市盈率跌到十倍以下，又或者景气度出现一定的反转，某个财报季报出现利润增长的情况，才能考虑建仓抄底，否则最好还是别碰。
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今天为大家分析的是中国中免，这是个免税店龙头，从它的财报当中可以看出来一些宏观层面的东西。
首先给中国中免下个定性的话，那就是消费升级，本质和贵州茅台之类消费升级的白酒股是一样的，当普通老百姓口袋里可支配的钱越来越多时，消费升级就会涨得挺好，大家本来觉得一两百块的衣服还不错，口袋里有钱了，可能就觉得一两百块的衣服不上档次了，要买八百一千一件的衣服，如果大家口袋里没钱呢？是不是觉得七八十块一件的衣服也挺好。
你卖个七八十块一件的衣服，利润率是绝对没有八百一千一件的衣服那么高的，可能总量上去了，但净利率肯定是跌下来了，这一点从中国中免的财报上也可以看出来，从利润角度来说，是二一年的时候利润最高，现在的利润大概只有那时候的一半左右，但从营收数据来讲，现在的营收数据和高点的时候其实也差不太多，这说明什么呢？说明大家买的东西总价是差不多的，但高价货买得少了，低价货买得多了，这对公司的利润影响肯定是非常巨大的，但实际上对公司的影响并不算特别大，盘子还在这里，只要将来大家口袋里的钱变多了，自然会追求更高价的东西。
这一点就比较有趣了，我们看中免的财报，利润方面，二四年四个季度是逐步降低的，一季度还能持平，二季度就下降了，三季度降得更多，到了四季度，干脆就直接降百分之七八十了，这说明啥？通缩还没有结束呀，不单单是中国中免，整个旅游服务板块的股票大致也都差不多，像三特索道，财报也不太行，推及到其它的消费领域，大家都彼此彼此，基本上是二四年年中的时候有一个小的反弹，利润有所恢复，但到了年底，好像又有点不太行了，恰恰食品的利润下降百分之二十多，这是必需消费类的，重庆啤酒的利润下降，这是快销品酒类的，我估计白酒肯定也好不了，这从最近白酒企业拼命稳住价格也能看得出来。
基本上全部看一遍，只有国补的消费可能会稍微好一点，整个消费通缩的局面没啥大的改善，这些财报可都是二四年三季度出了文件以后的事情，说明九月底的降息起码对消费来说是没啥效果的，还需要更大规模的资本开支，补充更多的货币流动性或者更低的利率才能刺激经济，刺激消费。
相反的，根据我收集的信息，最近一段时间，全球的通胀水平，好像除了东大和日本以外，全都是有点压不住的样子，大家的物价都在上升，这说明了什么呢？东大有生产货物的能力，但内部消费能力不行，物价一直通缩，而外面没有生产能力，物价一直通胀，这个问题本质上还是去全球化，全球统一的商品经济市场正在瓦解，这从各个地区纷纷加征关税也可以看得出来，本来市贸组织，就是全球大部分地区全都给各自最惠贸易国待遇，现在这个事是再也没人提了。
所以，接下来我们重点关注的宏观经济的点就是，看看怎样才能扩大货币开支规模，来拉动目前螺旋通缩的局面，看接下来会如何出招，基本上拉动经济无非就是三驾马车，不是投资就是出口，再不就是消费，搞高科技算是投资，工厂出海或者市场出海算是出口，国补算是消费，盯紧这三个出水口，不是甲就是乙，或者是丙，行情无非就在这三个地方产生。
从中国中免来讲，现在就是一个向下探底的过程，从长期技术形态来看，瀑布式下跌的局面还是没有结束，长期均线呈现出向下空头发散的样子，市盈率二十四倍左右，基本面太差，景气度也差，资金面也差，还是一个三差的局面，我现在总结出来了，这种戴维斯双杀下来探底的股票，技术面上至少要五季线走平，或者五季线和十季线基本走平交金叉，又或者基本面真的很低，折价很厉害，市盈率跌到十倍以下，又或者景气度出现一定的反转，某个财报季报出现利润增长的情况，才能考虑建仓抄底，否则最好还是别碰。